- Alphabet supera per primera vegada els 3 bilions de dòlars en valor borsari i entra al club d'Apple, Microsoft i Nvidia.
- L'impuls arriba per l'auge de la IA i una fallada antimonopoli favorable que evita desinversions a Chrome i Android.
- Accions en màxims històrics; fort exercici del núvol amb ingressos trimestrals que van créixer prop del 32%.
- Resultats al?alça, adopció de Gemini i bones perspectives d?analistes reforcen el momentum.
Alphabet, la matriu de Google, ha superat per primera vegada la barrera dels 3 bilions de dòlars de capitalització borsària, una fita que la col·loca entre les companyies més valuoses del planeta i que confirma la confiança del mercat en la seva estratègia de creixement.
La pujada va arribar acompanyada d'una forta estrebada en la cotització: les accions classe A van avançar al voltant del 4,6% fins a 251,88 dòlars, mentre que les de classe C van repuntar prop del 4,5% fins als 252,30 dòlars, situant-se totes dues en màxims històrics durant la sessió.
Què ha passat al parquet
Amb aquesta fita, la companyia es suma al selecte grup en què ja figuraven Apple i Microsoft, mentre que Nvidia supera els 4 bilions de dòlars en capitalització. Els valors d'Apple i Microsoft se situen al voltant de 3,52 i 3,78 bilions, Respectivament.
Des dels mínims d'abril, Alphabet ha repuntat més d'un 70%, afegint aproximadament 1,2 bilions de dòlars en valor en aquest període. Des de començament d'any, l'avenç supera àmpliament el 30%, per davant de l'S&P 500 (al voltant del 12,5%) i entre els millors del grup conegut com els Set Magnífics.
El context sectorial acompanya: el Nasdaq marca màxims històrics enmig de l'entusiasme per la intel·ligència artificial. A manera il·lustrativa, Oracle va signar una pujada propera al 36% en una sola sessió la setmana passada, en plena onada tecno.
La fita actual culmina una trajectòria d'acceleració: Alphabet va assolir el bilió al gener de 2020 i als 2 bilions a l'abril de 2024. Li va portar quatre anys duplicar mida i menys d'un any i mig sumar el tercer bilió.
Els catalitzadors: IA i fallada antimonopoli
Un dels elements decisius va ser la decisió d'un tribunal federal al començament de setembre, que va evitar mesures més severes i no va obligar Alphabet a desinvertir actius clau ni a separar productes com Chrome o Android. El mercat ho va interpretar com un alleujament regulatori immediat.
El jutge Amit Mehta va concloure que Google manté un poder dominant en cerques, però va imposar remeis menys dràstics: prohibició de contractes exclusius de distribució i obligació de compartir determinades dades del cercador amb competidors. No obstant això, la companyia podrà seguir pagant a fabricants com Apple o Samsung per preinstal·lar els seus serveis.
Aquest veredicte redueix la incertesa a mitjà termini, en descartar la venda forçosa de Chrome o l'exclusió del mercat de cerques durant cinc anys, dos escenaris que estaven sobre la taula, com ara una oferta per Chrome, i que preocupen els inversors.
Resultats i negocis clau en acceleració
Al segon trimestre, Alphabet va registrar un benefici de 28.196 milions de dòlars, un 19,37% més que un any abans (23.619 milions), impulsat per la demanda de productes d'IA i la solidesa de les línies de negoci.
El núvol va ser un pilar del trimestre: els ingressos de Google Cloud van créixer gairebé un 32%, superant previsions, a mesura que guanyen tracció les inversions en xips propis i el desplegament del model d?intel·ligència artificial Gemini.
Al primer semestre, la companyia va guanyar 62.736 milions de dòlars (+32,7% interanual) i va facturar 186.662 Milions (+13%). La millora del mix i leficiència operativa es reflecteixen en uns indicadors més robustos.
Els marges també acompanyen: el marge operatiu s'ha mogut a l'entorn del 34% -35% el 2025, amb un marge net proper al 38% el primer trimestre. A nivell de valoració, el grup en manté una eficiència de capital destacable (EV/EBITDA al voltant de 21,15) i un WACC estabilitzat per sota del 10%.
En paral·lel, Google accelera el cicle de producte: la integració de Gemini a la recerca, Workspace, publicitat i el núvol es comença a veure en el creixement de la demanda i en la millora del rendiment de les plataformes.
Què diuen els analistes i el mercat
Des de Citigroup, Ron Josey va elevar el preu objectiu de 225 a 280 dòlars per acció, destacant un cicle de desenvolupament accelerat i la creixent adopció de Gemini tant al negoci publicitari com al núvol.
Bank of America apunta que la evidència de progrés a Gemini i l'augment de l'ús de cerques podrien afavorir-ne una expansió del múltiple cap a nivells històrics de prima, sempre que es mantingui el ritme dexecució.
La percepció general és que Google està executant millor en el seu ecosistema de productes, amb més demanda i rendibilitat millorada, factors que estan reforçant linterès dels inversors a mitjà termini.
Competència i el tauler tecnològic
En valoració, Nvidia lidera amb més de 4 bilions, seguida per Microsoft i Apple, totes dues per sobre dels 3,5 bilions. Alphabet competeix de tu a tu a la carrera de la IA i el núvol, recolzada en la seva infraestructura i abast comercial.
Dins dels Set Magnífics, els avenços són desiguals aquest any, però Alphabet figura entre els més destacats. La competència a IA creix amb Microsoft/OpenAI i Meta, i la nova competència dels navegadors obliga a sostenir un ritme alt dinnovació i desplegament de producte.
Els desafiaments regulatoris es mantenen, especialment als Estats Units i Europa, on l'escrutini sobre cerques i publicitat digital continua estret. Complir les noves obligacions de la decisió i preservar la interoperabilitat de l'ecosistema serà clau.
La superació dels 3 bilions de dòlars no és només simbòlica: subratlla que el mercat premia als que capitalitzen l'onada de la IA sense descuidar els negocis troncals. Les claus a vigilar passen per la tracció de Gemini, el pols del núvol, l'evolució dels marges i l'esdevenir regulador.
